Záporné úrokové sazby klepou na dveře
Záporné úrokové sazby se do nedávné doby objevovaly pouze v ekonomických učebnicích, spíše jako teoretická možnost než jako reálný ekonomický jev. Když se občas záporné úrokové sazby objevily v reálné ekonomice, obvykle v podobě záporného výnosu u instrumentů peněžního trhu (krátkodobých dlužných cenných papírů), bylo to považováno spíše za raritu, která nastala jako projev dílčí krátkodobé nerovnováhy na finančním (peněžním) trhu.
V posledních letech, kdy se ekonomiky vyspělých zemí potýkají s deflačními tlaky a měnová politika centrálních bank, založená hlavně na (dvouprocentním) inflačním cílováním, z hlediska funkčnosti začíná selhávat, uchylují se některé centrální banky k využívání záporných úrokových sazeb jako mimořádného nástroje měnové politiky. Postupem času se z mimořádného nástroje stává nástroj standardní a jeho využívání se postupně rozšiřuje u stále většího počtu centrálních bank. Masové rozšíření (u vyspělých ekonomik) je asi jen otázkou času.
Prohloubení záporných sazeb u hlavní evropské měny (eura), se kterým je dnes česká koruna pevně svázána trvajícím intervenčním režimem, je na pořadu v nejbližších dnech. (Oficiálně) první vážné diskuse na téma záporných úrokových sazeb v bankovní radě České národní banky proběhly na jejím zasedání dne 4.2.2016, v souvislosti s očekávaným dalším snížením úrokových sazeb v eurozóně. Po vystoupeních některých členů bankovní rady ČNB se úvahy o zavedení záporných sazeb dostaly do pozornosti analytiků a dnes na toto téma spekulují (?) i vrcholoví bankovní manažeři, kteří reálně ovlivňují český finanční trh. Nejnověji se k tomu vyjádřil asi nejpovolanější „český“ bankéř Andreas Treichl, šéf rakouské skupiny Erste Group, která vlastní Českou spořitelnu. Když vezmeme v úvahu, že objem vkladů „českých“ bank u ČNB již přesáhl 1 000 miliard korun, tak zavedení záporných sazeb výrazně negativně ovlivní současnou rekordní ziskovost českého bankovního sektoru (v čele s Českou spořitelnou, která je z historických důvodů lídrem domácího trhu depozit). To je dnes v diskusích asi i jeden z hlavních argumentů, proč se zavedením záporných sazeb nepospíchat. Záporné sazby mohou působit i jako částečná brzda skokového posílení české koruny, které se očekává po ukončení intervenčního režimu. Období nízké (nulové) inflace spojené s nízkými tržními úrokovými sazbami bude mít asi delší trvání (než se předpovídalo před rokem či dvěma), a přinese asi i nový pohled na některé standardní (učebnicové) zásady měnové politiky, uplatňované řadou centrálních bank, včetně ČNB.
Velké tuzemské banky se potýkají s přebytkem likvidity a po nedávném poklesu výnosů českých státních dluhopisů do záporných hodnot (u kratších splatností), nejsou schopny efektivně umísťovat volné finanční zdroje na trhu. Klienti tuzemských bank, včetně domácností, to zatím pociťují hlavně snížením úrokových sazeb z vkladů a méně již snížením úrokových sazeb u úvěrů. Reálné zhodnocení vkladů právnických osob se díky bankovním poplatkům již dnes dostává do záporných hodnot a asi bude dále klesat. U vkladů domácností se naštěstí pro vkladatele asi žádná banka neodváží záporné úroky u vkladů přímo zavést.
PS: Jsem zvědav, která banka nabídne našim občanům jako první hypotéky se záporným úrokem, jak to již dnes můžeme vidět např. ve Švédsku...
Pavel Makovec
Potřebujeme ruskou ropu?
Naše finanční podpora Ruska od vypuknutí válečného konfliktu s Ukrajinou představuje jen za dodávky ropy přes 270 miliard korun, zatímco naše celková pomoc napadené Ukrajině nedosahuje ani 60 miliard korun.
Pavel Makovec
Jak se jezdí v Evropě
Je tomu rok, co jsem si vyzvedl řidičák z „čistírny“ a rozhodl jsem se po tři a půl měsíční „karanténě“ projet po Evropě. Zjistil jsem, že vyspělá Evropa se nám stále rychleji vzdaluje...
Pavel Makovec
Vláda na nákupech
Nemyslím tím nepovedený „mystery shopping“ pana předsedy vlády Fialy, který mu ale zajistil nesmrtelnost jako „Mr. Nutella“, pod kterým se zapíše do historie, ale letošní nákupy soukromých firem státem, označované za "strategické"
Pavel Makovec
Největší evropský skanzen? Česká republika.
Uděláme z „montovny mozkovnu“ nebo „přechod na vzdělanostní ekonomiku“ je budoucnost naší země... Podobným výkřikům politiků se dnes začínají smát i občané, kteří ještě nedávno politikům věřili. Naši politici však mají tajný plán!
Pavel Makovec
Nezaměstnanost. Jsme opravdu premianti?
Poslední roky se holedbáme rekordně nízkou nezaměstnaností. Je to opravdu tak? Při podrobném zkoumání zjistíme, že je to jen náš další umělý úspěch. Realita je jiná a místo armády nezaměstnaných máme armádu předčasných důchodců.
Další články autora |
Královna fetiše rozdráždila Ameriku. Její fotografce se klaní i feministky
Seriál „Nejkrásnější fotografka“ či „nejlepší pin-up fotografka na světě“. Taková čestná přízviska si...
„Krok ke třetí světové.“ Ukrajinci zasáhli klíčovou ruskou radarovou stanici
Ukrajinská armáda zřejmě tento týden zasáhla významnou ruskou radarovou stanici, která je součástí...
Turek: Z Nerudové mi bývá špatně, o hlasy komoušů a progresivistů nestojím
Bývalý automobilový závodník a lídr Přísahy s Motoristy Filip Turek patří mezi černé koně...
Česko explodovalo zlatou hokejovou radostí, fanoušci v Praze kolabovali
Česko v neděli zažilo hokejový svátek. Fanoušci vyrazili sledovat finále mistrovství světa na...
Pavel se zranil na motorce. V nemocnici na pozorování zůstane několik dní
Prezident Petr Pavel se zranil při jízdě na motorce. Zranění nejsou vážná, ale vyžádají si...
V Dillí naměřili rekordních 52,3 stupně. Šetřete vodou, nabádají úřady občany
Meteorologové v indickém hlavním městě Dillí ve středu naměřili rekordní teplotu 52,3 stupně....
Prima chystá českou verzi show Who is Asking. Moderovat bude Dejdar
Skupina Prima přichází s českou verzí vědomostní televizní soutěžní show Who is Asking? Soutěž...
Nemocnému synovi vstříkla do krve vodu. Chtěla jsem, aby to skončilo, řekla znalcům
Mimořádně nešťastný případ matky samoživitelky a jejího vážně nemocného dítěte řeší Městský soud v...
Posílili jste národní hrdost, řekl Fiala mistrům světa. Dostal dres a medaili
Premiér Petr Fiala uvítal v Kramářově vile hokejové mistry světa. Poděkoval jim za zisk titulu. „Je...
Inspektor/ka – oblast vigilance zdravotnických prostředků
Státní ústav pro kontrolu léčiv
Praha
- Počet článků 203
- Celková karma 16,13
- Průměrná čtenost 2179x