40. týden - události v ekonomice

Signál klesající americké ekonomiky vedl k růstu cen akcií na amerických burzách. I tak se dnes chovají investoři. Nejen o tom je tento článek 

Končící týden přinesl zejména hodnoty tzv. předstihových ukazatelů (index nákupních manažerů - PMI) indikujících, kterým směrem se bude ekonomika v příštích měsících ubírat (růst či pokles). 

V České republice klesl v září index nákupních manažerů PMI v průmyslu na 44,7 bodů z předchozích 46,8 bodů (tedy výrazně pod 50 bodů oddělujících expanzi od kontrakce). Nové objednávky klesají již sedmý měsíc v řadě, a v září poklesly nejrychleji za poslední dva roky. Tomuto indikátoru zatím neodpovídá objem průmyslové produkce, která v srpnu vzrostla meziměsíčně o 0,8% a meziročně o 7,2%.  Růst byl tažen zejména automobilovým průmyslem, který meziročně posílil přibližně o 50%. 

Podobná situace je i v Německu - zářijový průmyslový PMI index klesl na 47,8 bodů ze srpnových 49,1. I zde v srpnu průmyslová produkce rostla, a to o 2,1% meziročně. 

V eurozóně poklesl průmyslový PMI index na 48,4, a takzvaný kompozitní PMI index (průmysl a služby) klesl na 48,2 bodů, a vynecháme-li pandemické období, je jeho hodnota nejnižší od května 2013. 

Podle těchto ukazatelů směřuje jak eurozóna (i Česká republika) do recese. Aktuálně trhy čekají pravděpodobnost recese v eurozóně relativně vysoko nad 50 %. Zda se tato očekávání naplní, uvidíme v následujících měsících.

Výrazně pozorněji sledovali investoři zveřejnění PMI indexu ve Spojených státech. Jeho pokles na 50,9 bodu (z 52,8 v srpnu) vyvolal u investorů nadšení, které se projevilo růstem všech tří hlavních akciových amerických indexů. Zajímavé - ekonomika klesá, firmám se bude dařit hůře, ale jejich akcie rostou. Samozřejmě trhy čekaly, že tento vývoj bude mít vliv na další politiku FEDu, a přiměje ho k pomalejšímu zvyšování sazeb. K vystřízlivění došlo o pár dní později, kdy byla zveřejněna data z amerického trhu práce, který zůstává nadále silný (v září vzniklo 263 tisíc nových pracovních míst mimo zemědělství), a tak to zatím vypadá, že FED tempo zvyšování sazeb nezpomalí (koneckonců, jeho guvernér Jerome Powell již několikrát uvedl, že sazby půjdou nahoru i za cenu poklesu ekonomiky). Díky očekávání dalšího růstu sazeb posílíl dolar opět vůči koši šesti hlavních světových měn, a drží se stále poblíž dvacetiletých maxim. 

Objem maloobchodních tržeb se v české ekonomice v srpnu dále snížil, a to o 0,7 % meziměsíčně. Meziročně byl objem tržeb nižší oproti loňskému srpnu o více než 8 %.  Na vině jsou rostoucí ceny a nejistota, zejména v oblasti cen energií, která nutí české domácnosti více šetřit.  V srpnu poklesly maloobchodní tržby také v eurozóně, a to o 0,2 % meziměsíčně a o 2 % meziročně. 

Společnost Dun & Bradstreet vyhodnocuje globální rizika v ekonomice. Ta se ve třetím čtvrtletí výrazně zvýšila mimo jiné díky vyšší pravděpodobnosti stagflace a zpomalení čínské ekonomiky - podrobněji v článkuhttps://www.kurzy.cz/zpravy/674932-hlavni-rizika-na-prahu-podzimu--stagflace-a-geopolitika-vyhlidky-na-preshranicni-podnikani-se/. 

Na pokles aktivit v čínské ekonomice upozorňuje mimo jiné i známý investor Jim Chanos. Ve své úvaze se zaměřuje na místní developery, a jejich nekončící problémy. Čínský rezidenční trh se totiž podílí na výkonu tamní ekonomiky zhruba 20 - 25% a jeho možný pokles bude mít na ekonomiku negativní vliv S čínskou ekonomikou je úzce spojeno mnoho dalších asijských států, a její výrazný propad by rozhodně nebyl ryze čínským problémem.