AAA z pohledu akcionáře

Většina lidí společnost AAA auto Praha zná. Tato společnost s poněkud kontroverzní pověstí před měsícem v rámci primární emise umístila svoje akcie na pražskou burzu. Letos se jedná o první primární emisi v Praze. Jak vlastně emise dopadla a splnila očekávání investorů?

Nejprve něco málo o součastnosti pražské burzy. Momentálně se na hlavním trhu, takzvaném SPADu, naleznete dvanáct akciových titulů, které je možno obchodovat. To je oproti okolním trhům žalostně málo. Kupříkladu v Polsku vstupuje ročně na trh desítky nových titulů a své akcie zde umisťují i české firmy, pro které je v součastnosti polský trh zajímavější. O primárních emisích na české burze můžeme každou chvíli někde číst různé optimistické zvěsti. Nicméně loňský rok se jednalo o pouhé dvě emise, letos zatím o jednu, o dalších se mluví. Letos tu odvahu měla společnost AAA. Český investor hladový po nových titulech měl po áčkách skočit jako vosa po bonbonu. Akcie byla dvojnásobně přepsaná a s cenou 55 korun a lotem o třech tisících kouscích se chtěla společnost vyvarovat nízké likviditě jako třeba u Philipa Morrise, jehož akcie se obchodují kolem deseti tisíce za kus se stem kusů v lotu. Tím se AAA stávají nejlevnějším lotem ve spadu zhruba za sto šedesát tisíc korun, přičemž druhý nejlevnější lot společnosti Pegas se obchoduje za v součastnosti cca sedmset padesát tisíc korun.

AAA vstupovaly nabité optimismem a velkým očekáváním. Upisovací cena 55 korun se zdála pro spoustu investorů velmi atraktivní. Pokud Vaše jméno figuruje v některém seznamu podnikatelů či "úspěšných osob", mohlo se Vám stát, že Vám kvůli úpisu AAA volal z různých společností rozjařený hlásek makléře a lákal Vás na téměř jistý zisk. Společnost slibovala expanze do všech světových stran, nárůsty zisku v desítkách procent meziročně. Na druhou stranu si sebou přinášela velmi kontroverzní pověst. Každý máme ve svém okolí někoho známého, kdo si v AAA koupil auto. Někdo je spokojený více, někdo méně, různé kauzy se propíraly všude možně.

Přišel den D a AAA s velkou slávou nastartovala svůj život na pražské burze. Bublina však hned první den splaskla a akcie se z prvních obchodů provedených na cenách kolem 58 korun za akcii propadla hluboko pod svojí upisovací cenu, jednu chvíli se obchodovala dokonce pod padesáti korunami. To pro investora startujícím na padesáti pěti znamenalo téměř deseti procentní pokles. Druhý den přišla nákupní euforie a akcie zkorigovala zpět na nějakých padesát čtyři korun.

Jak vypadá součastnost? Jedním slovem nemastně a neslaně. Objemy obchodů v řádech milionů za den řadí AAA na úplný konec burzy. Nízká likvidita je způsobena zejména velkým rozdílem mezi nabídkou a poptávkou. Ten činí kolem procenta. Znamená to, že ten, kdo chce koupit, nemá od koho, neb nabízí tak nízkou cenu, že prodejce není. To samé i naopak. Včera vyšla informace o neuplatnění opce na zbytek akcií společnosti. To ve stručnosti znamená, že o ně není zájem. AAA na svém úpisu jistě vydělala, méně však její akcionáři, kteří podle všeho předraženou akcii nakupovali.

Ani budoucnost AAA nevypadá nejrůžověji. Dividendový výnos z akcie je v nedohlednu a fundamentálně na tom společnost zabývající se ojetinami taky není nejlepé. Ve středoevropském regionu životní úroveň roste a lidé místo do starých aut začínají investovat do aut nových. Mimo to AAA se soustředí hlavně na větší města, kde je zájem o ojetiny ještě menší, než na venkově. S růstem firmy samozřejmě do budoucna počítat můžeme, otázkou je, vyrovná-li se očekávání firmy samotné a očekávání analytiků. A plánovaný prodej čínských vozů je ještě vzdálená realita a nelze mu věštit velký úspěch, s ohledem na podobný experiment v Itálii a Francii. Čech bude spíše pořád radši věřit české škodovce než nakašírovanému čínskému autu. Pro dlouhodobého investora tedy dle mého názoru jde na pražské burze najít zajímavější příležitosti než jsou AAA, pro krátkodobé spekulace díky nízké likviditě se AAA jeví jako velké riziko. Áčkům by více slušel rm-systém či kobos (vedlejší trh pražské burzy), kde lze obchodovat s menšími objemy, ve SPADu se akcie zatím plácá z místa na místo a v blízké budoucnosti jí zřejmě ani nic jiného nečeká.