Co přinesl 21. týden v ekonomice

Bankrot Spojených států je velmi pravděpodobně zažehnán. To ale neznamená, že ostatní problémy zmizely. Signály přetrvávající inflace ve Spojených státech, pomalé snižování sazeb u nás, citelný pokels průmyslové výroby....

Nejdůležitější zpráva tohoto týdne přišla o víkendu ze Spojených států. Prezident Joe Biden a republikánský šéf Sněmovny reprezentantů Kevin McCarthy se v zásadě dohodli na zvýšení limitu pro zadlužení Spojených států. Je potřeba ale dodat, že dohodu musí schválit kongres, což nemusí být jednoduchá záležitost, mimo jiné proto, že v dolní komoře mají republikáni a v Senátu zase demokraté poměrně těsnou většinu. V obou stranách jsou odpůrci znění dohody, a mohou její uzákonění značně zkomplikovat. Podle současných propočtů dojdou vládě USA peníze 5. června.
Vládě USA pohrozila jedna ze tří nejvýznamnějších ratingových agentur - Fitch snížením úvěrového ratingu v případě, že se zákonodárci nedomluví na navýšení dluhového stropu. Spojeným státům by se tak výrazně zdražilo financování jejich veřejného dluhu. Jen připomínám, že druhá významná agentura S&P snížila rating Spojeným státům poprvé v historii již v roce 2011. Rovněž v důsledku tahanic o výši dluhového stropu.
Ve Spojených státech se růst cen (inflace) měří dvěma indexy. Ten, který se zveřejňuje nejčastěji, je CPI, a je obdobou našeho výpočtu inflace. Americká centrální banka však sleduje i index spotřebitelských nákladů (CPE). Tento index se v dubnu vrátil k růstu, a to jak index sámotný (duben 4,4% vs 4,2% březen), tak i jeho jádrová složka (duben 4,7% vs 4,4% v březnu). Je to další potvrzení toho, že boj s inflací není vyhraný, a americká centrální banka bude patrně dále pokračovat se zvedáním sazeb (pravděpodobnost 57%).
V týdnu byl zveřejněn zpřesněný odhad vývoje německé ekonomiky za první čtvrtletí. Předběžný odhad růstu byl 0,0 % mezičtvrtletně, a tedy německá ekonomika podle něj stagnovala. Přesné číslo ale je -0,3 % mezičtvrtletně. Vzhledem k tomu, že záporný mezičtvrtletně růst byl i ve 4Q, německá ekonomika byla 4q22-1q23 oficiálně v recesi.
Předstihové ukazatele v (PMI – Index nákupních manažerů) v eurozóně za květen dopadly hůře, než se obecně očekávalo. PMI v průmyslu se nečekaně propadl již na 3leté minimum 44,6 bodů. Index klesá 4 měsíce v řadě, což znamená, že situace v evropském průmyslu se dál zhoršuje - stále klesají nové zakázky a také průmyslová produkce. Ve službách index PMI sice mírně klesl na 55,9 bodů (56,2 b. v dubnu), ale stále zůstává na vysokých úrovních a ukazuje na pokračující růst aktivity ve službách. Indexy PMI ukazují nejvíce rozdílný vývoj mezi průmyslem a službami od ledna 2009. Obvykle PMI služeb s určitým odstupem následuje PMI průmyslu. Je vidět, že eurozóna pravděpodobně míří do recese. Bez ohledu na to uvedla guvernérka ECB Christine Lagardeová na oslavě 25. výročí založení evropské centrální banky, že boj s inflací ještě neskončil a je třeba přijmout další opatření: "Ještě jsme neskončili, a na základě informací, které mám dnes k dispozici, se nezastavíme. (…) výhled inflace je příliš vysoký a na příliš dlouho.“
Recesi před inflací upřednostňuje i britský ministr financí Jeremy Hunt. Ten uvedl, že mu nebude vadit pokud BoE v rámci boje proti inflaci růstem sazeb zatlačí ekonomiku až do recese. Inflace je dle Hunta zdrojem nestability a proto je její potlačení důležitější, než vyhnutí se recesi.
Podle prohlášení členů bankovní rady České národní banky dosavadní vývoj naznačuje, že inflace u nás nebude klesat dostatečně rychle a inflační tlaky ze strany mezd neopadávají dostatečným tempem. Všichni včetně guvernéra ČNB znovu zdůraznili, že sazby zůstanou vysoko déle, než si trhy myslí. Tomáš Holub v rozhovoru pro Patria.cz dokonce zmínil, že snížení sazeb podle jeho názoru dává smysl až koncem letošního roku.
Více než 25 let neměla Česká národní banka (ČNB) tolik zlata jako letos. Po dvou vysokých nákupech zlatých cihel v únoru a březnu se zlatá rezerva České republiky zvětšila na víc než 15 tun.
Podtrženo, sečteno - Spojené státy se vyhnuly pravděpodobně bankrotu. To ale neznamená, že ostatní problémy (recese, inflace, otřesy bankovního sektoru) zmizely, jen jsme na ně zapoměli. A to je velké rizikko.