Ratingové agentury – obrovská moc, minimální odpovědnost
To se naposledy stalo před několika dny, kdy Standard & Poor´s snížila rating Řecka o dva body a změnila výhled hodnocení USA ze "stabilní" na "negativní". Hlavní burzy okamžitě klesly. Přestože mohou ratingové agentury potopit jakýkoli stát či firmu, nenesou za své výroky téměř žádnou odpovědnost, a i tak mají zaručeny vysoké tržby. Pohybují se totiž na oligopolním trhu, kde je minimální konkurence, a to, aby hodnotily, dokonce někdy přímo vyžadují i právní předpisy. Institucionální investoři jako např. penzijní fondy mají totiž v některých zemích ze zákona povoleno investovat do cenných papírů pouze do určité míry rizika. O ní právě rozhodují ratingové agentury. A když se spletou? Nic se neděje, za svá rozhodnutí nenesou žádnou právní odpovědnost, prý se jedná jen o jejich názory a stanoviska.
Nafouknutá hodnocení ratingových agentur přispěla výraznou měrou ke vzniku nedávné finanční krize. Tehdy agentury velmi špatně posoudily riziko některých finančních produktů a způsobily tak investorům velké ztráty. Teď nás zase stejné agentury varují před státními dluhy, čímž vyhánějí náklady na půjčování peněz. V obou případech na to doplácí daňový poplatník. V tom prvním agentury riziko podcenily, teď zase riziko spíš vytvářejí.
Státy se samozřejmě nemají neúměrně zadlužovat, Řecko a další země si za své problémy mohou především samy. Jistě také potřebujeme nezávislé instituce, které dokážou posoudit míru rizika, o tom není sporu. Problém je v tom, zda se ratingové agentury skutečně mohou pasovat do rolí nezávislých arbitrů. Je jim sice připisována role rozhodčího, ale vedle toho jsou také hráči na trhu. Chovají se jako veřejné instituce, ale ve skutečnosti to jsou soukromé firmy, které se snaží o maximalizaci svého zisku.
Ratingové agentury hrají důležitou roli i při určování toku kapitálu z vyspělých do rozvojových zemí. I to agentury svým způsobem ovlivňují. Podniky ze zemí, které agentury nehodnotí, mají obrovskou nevýhodu při snaze získávat peníze prostřednictvím lukrativních kapitálových trhů. Většina investorů se totiž ani nedozví, že i v rozvojovém světě existují dobré obchodní příležitosti.
Kvůli obavě ze zhoršení ratingu musí řada zemí provádět restriktivní fiskální politiku a omezovat veřejné služby. Je proto nepřijatelné, že ratingové agentury nechtějí prozradit podrobnosti o tom, jak ke svým výrokům docházejí. Celý proces by měl být mnohem transparentnější, aby bylo možné posoudit, do jaké míry je jejich hodnocení správné.
Protože verdikty agentur mají dalekosáhlé důsledky, není už dál možné, aby za svá rozhodnutí nenesly žádnou právní odpovědnost. Měl by se změnit i obchodní model, kdy za hodnocení platí emitent. To samozřejmě nahrává možnému střetu zájmů. A konečně, je nutné podniknout kroky, které omezí oligopol tří soukromých firem. Třeba tím, že vznikne naprosto nezávislá Evropská ratingová agentura. Nebo by se ve větší míře měly analýzám rizik věnovat také centrální banky. Časem by tak mohla na trhu přibýt tolik potřebná konkurence.
Text vyšel v HN.
Jiří Čáslavka
Německem se lze inspirovat
Velkou perspektivu pro německý průmysl i podporu zaměstnanosti má sektor obnovitelných zdrojů, který je druhým největším průmyslovým odvětvím po automobilovém průmyslu.
Jiří Čáslavka
ČNB toho mnoho dělat nemůže
Jak podpořit pozitivní očekávání a chuť nakupovat v zemi, kde více než dvě třetiny domácností obtížně vystačí se svými příjmy (dle aktuálního průzkumu CVVM), kde nevíme, jaké budou za dva měsíce sazby DPH, daně z příjmu, výdajové paušály u živnostníků, zda bude spuštěna důchodová reforma, kolik nás bude stát rozkrádání evropských fondů (mohl bych pokračovat) a ministr financí stále fundamentálně trvá na tom, že nepředloží rozpočet s deficitem vyšším než tři procenta HDP – což bude patrně vyžadovat seškrtání výdajů o další desítky miliard?
Jiří Čáslavka
Komunisté by měli vést kraj. Pro výstrahu
Malé účasti v krajských volbách se nedivím. Stávající krajský establishment zklamal, alternativa těžších politických vah na centrální úrovni však selhala také, takže voliči pravice k volbám raději vůbec nešli. Část z nich se vrátila zpět k lidovcům, jiní házeli do uren neplatné protestní hlasy. A všichni společně přemýšleli, k čemu nám ty kraje vlastně jsou.
Jiří Čáslavka
Klausovo veto je příležitostí klást si podstatné otázky
Nestává se to často, ale tentokrát musím souhlasit s prezidentem Klausem, i když vím, že se tady hraje úplně jiná hra a o důchody nejde. Dokladem tohoto faktu je například to, že prezident vetoval jen novelu, která zavedení takzvaného druhého pilíře technicky dokončuje a zákony nastavující základní parametry důchodové reformy ponechal dříve bez povšimnutí.
Jiří Čáslavka
Vyrovnaný rozpočet sám o sobě jako cíl nestačí
Lidé potřebují cítit nějakou pozitivní vizi a tu jim tupé škrty a plošné zvyšování daní nedokážou nabídnout.
Další články autora |
Stovky amerických obrněnců se v řádu dnů nepozorovaně přemístily do Česka
Několik set vozidel americké armády včetně obrněnců Bradley nebo transportérů M113 se objevilo ve...
Nahá umělkyně za zvuků techna házela před dětmi hlínou. Už to řeší policie
Policie prošetřuje vystoupení, ke kterému došlo na Akademii výtvarných umění (AVU). Umělkyně a...
Podvod století za 2,4 miliardy. Ortinskému hrozí osm let a peněžitý trest 25 milionů
Luxusní auta, zlaté cihly, diamanty a drahé nemovitosti. To vše si kupoval osmadvacetiletý Jakub...
Auto vyjelo z vozovky a srazilo tři lidi. Žena zemřela, dvě vnučky jsou zraněné
Osobní auto srazilo dnes odpoledne v Čáslavicích na Třebíčsku ženu a dvě děti. Žena srážku...
Zemřel bývalý místopředseda ODS Miroslav Macek. Bylo mu 79 let
Ve věku 79 let zemřel bývalý místopředseda ODS a federální vlády Miroslav Macek, bylo mu 79 let. O...
Pokroková a proti válce. V Rusku končí poslední škola vyučující „podle Západu“
V Novosibirsku končí soukromá škola Novokolledž, která si jako jedna z mála v Rusku ústy svých...
Zdanění bezdětných, výpovědi bez důvodu. Fiala chce širokou shodu a klid
Z programových návrhů, se kterými přicházejí strany vládní koalice rok před volbami, mají podle...
Rusko do konce srpna zakázalo vývoz cukru, chce zajistit stabilitu na trhu
Rusko přechodně zakázalo vývoz cukru ze země. S odkazem na vládní nařízení o tom píší ruské tiskové...
Španělské ministerstvo se rozhodlo zrušit cenu býčích zápasů. Vyvolalo kritiku
Španělské ministerstvo kultury se rozhodlo zrušit národní cenu býčích zápasů. Informoval o tom...
Akční letáky
Prohlédněte si akční letáky všech obchodů hezky na jednom místě!
- Počet článků 34
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 956x
Současně jsem předsedou hospodářské sekce Strany zelených, ve SZ se věnuji též zahraniční politice.