Tŕnistá cesta ECB stimulov - je nutné kráčať a veriť

Neveríme že pomôžu? Mali by sme. Alebo má niekto lepší nápad?

Tento mesiac sa to spustilo, program od ktorého je potrebné čakať veľa. Európska ekonomika potrebuje silný impulz a možnosti sú limitované. Vzhľadom na históriu akcieschopnosti ECB je jasné, že pochybovačov bude dosť a asi sa im niet príliš čo čudovať.

Avšak objektívny fakt je ten, že podobný program v USA zabral. Masívne finančné stimuly Fed-u pomohli postupne rozbehnúť komplexný systém tejto svetovej ekonomiky a rok 2014, kedy sa stimuly ukončili jednoznačne potvrdil ich úspech.

Bolo zaujímavé sledovať, ako to v USA prebiehalo. Najprv začali byť silné americké akcie a to ešte vtedy, keď po dobrých výsledkoch ekonomiky nebolo ešte ani chýru ani slychu. Rok 2013 bol rekordný čo sa týka vzostupu indexov a odrážal dôveru investorov v kroky centrálnej banky. V tomto roku už ekonomika vykazovala sľubné parametre ale boli iba veľmi krehké a kľúčové parametre raz rástli a raz klesali. Začiatkom roku 2014 naraz akciové indexy začali padať a celý prvý polrok bol v znamení nejasného vývoja. Paradoxne to bolo práve v čase, kedy reálna ekonomika začala byť konzistentne rastúca. Vtedy som písal aj tento komentár. Bol to vcelku chaos a finálne vyjasnenie prišlo len nedávno.

Bude o tak aj v Európe? Posledné týždne sú v znamení rekordného rastu európskych akciových titulov. Podobne ako v USA, prví sú investori, ktorí stavili na podobný vývoj ako bol za oceánom. A to je dobre, pretože práve ich dôvera je zásadná pre pomalú európsku ekonomiku. Musíme však očakávať ešte veľa neistoty, ústupov z dosiahnutých pozícií, vĺn pesimizmu ako aj kuvičích hlasov.

Dôležité bude, či ECB vydrží držať nastavený kurz aj cez rozbúrené vody. Ak áno, tak máme šancu.