Čekají nás zase intervence ČNB?
Přímé intervence proti české koruně ČNB zavedla v listopadu 2013 a skončila s nimi v dubnu 2017. Tehdy centrální bankéři cílovali českou korunu nad 27,00 EURCZK, ve snaze podpořit domácí ekonomiku a zabránit deflaci.
Inflace
Při spuštění intervencí v roce 2013 se inflace pohybovala kolem 1 % s klesající tendencí. O pouhé dva měsíce už balancovala na hraně nuly. Dnes ceny rostou více než 3 % tempem a odhady do budoucna ukazují na mírný pokles, že by se mohla inflace držet kolem cílové hladiny 2 %. Riziko deflace není akutní, všechno však bude záležet na délce aktuální situace. Nelze opomenout, že vypovídací hodnota indexu spotřebitelských cen v době, kdy je ekonomika víceméně zastavena, není vysoká. Při opětovném spouštění ekonomiky se dá čekat, že obchodníci, kteří měli dlouhou dobu zavřeno, se budou snažit přilákat zákazníky nižšími cenami. Na druhou stranu zákazníci, kteří téměř dva měsíce nemohli nic nakupovat, budou „hladoví“ po spotřebě a zboží si nejspíš koupí i za plnou cenu. S celkovou cenovou hladinou se proto nemusí stát nic zásadního.
Hluboký propad HDP – není krize jako krize
Jestliže krize začala koncem 2008 pádem Leehman Brothers, pak největší propad českého HDP se datoval do 2.Q 2009, kdy se ekonomika propadla o 5 %. Dnes jsme v situaci, kdy ČNB počítá s letošním poklesem HDP o 8 % a vlažným růstem v příštím roce o 4 %. Tehdejší ekonomická krize nebyla nikterak hluboká, ale byla vleklá. Nyní problémy netkví v ekonomice, ale za jejím poklesem stojí administrativní rozhodnutí vlád. Omezení nařízená shora se už rychle uvolňují. Pokud se zdravotní hledisko naše a našich obchodních partnerů zlepší, pak by návrat k ekonomickému růstu měl být mnohem rychlejší, než v ekonomické krizi.
ČNB a sazby
V době startu intervencí v roce 2013 byly sazby na technické nule, tedy 0,05 %. Nyní jsou po několika sníženích na 0,25 %, takže logika velí, že je ještě drobný prostor ke snížení, avšak samotné sražení sazeb na nulu bude jen technický proces. Centrální banka dává poklesem sazeb trhům signál o měnové politice, ale zbývající čtvrt procentního bodu už nic na celkovém obrázku nezmění. Dá se tedy čekat, že pokud vůbec centrální bankéři přistoupí k intervencím, bude tento krok doprovázet snížení sazeb k nule.
Kurz české koruny
Před sedmi lety byla koruna výrazně silnější a zásahem ČNB oslabila z 25,80 EURCZK až nad 27 korunovou hranici. Dnes se však domácí měna obchoduje kolem 27,50 EURCZK, což naznačuje, že je domácí měna spíše podhodnocená a nikoli nadhodnocená jako tomu bylo v roce 2013. Teze, že by ČNB ráda viděla korunu nad 28,00 EURCZK, či dokonce výše, má trhliny. Proti hovoří zejména míra aktuální inflace a především její další prognózy, které neukazují výrazný pokles cen v budoucnu. Vývoj cenové hladiny je právě jeden z rozdílů ekonomické krize před sedmi lety a té dnešní.
Schodek státního rozpočtu
V krizovém roce 2009 dosáhl schodek státního rozpočtu tehdy neuvěřitelných 192 mld. korun. Následovaly roky snižování deficitů a v roce 2013, kdy ČNB spustila intervence, byla státní kasa v mínusu 81 mld. korun. Aktuálně je pravděpodobné, že ani schválených 300 mld. korun schodku pro letošní rok nemusí stačit a nejspíš ani nebude. Pro příští rok to zatím vypadá na velmi podobné číslo.
Proč intervence hned tak nepřijdou
Rozhodnutí vlády vede k rostoucím schodkům rozpočtu a z těch se musí dostat především vláda. Pokud to zvládne dost rychle, nemusí to ani znamenat snížení ratingu země. ČNB bude nejspíš intervenovat až v momentě, kdy fiskální krize přeroste do velmi pomalého opětovného ekonomického růstu a v případě hrozící deflace. Do té doby se zdá, že umělé ovlivňování koruny přijít nemusí.
Tomáš Volf
Turecko je v inflační krizi, lira nejslabší v historii
Turecká lira každý den stanovuje svá historická minima, zahraniční investoři se zbavují vládních dluhopisů, lidé úspory mění za dolary nebo eura a výhled ukazuje, že sazby půjdou dál dolů.
Tomáš Volf
Euro v ČR by vše zhoršilo, ceny by byly výrazně vyšší
Kdyby ČR přijala euro, ceny by to katapultovalo vzhůru. Klíčový je rozdíl mezi inflací a sazbami v ČR a v EMU. Zbavení se suverénní centrální banky, by v dnešní době znamenalo díru do peněženek všech občanů ČR.
Tomáš Volf
COVID19 zvedl nezaměstnanost žen více, než nezaměstnanost mužů
Domácí trh práce se za poslední rok výrazně změnil. Po třech letech opět hrozí, že počet lidí bez práce převýší neobsazená pracovní místa, obě čísla přitom rostou.
Tomáš Volf
Zlato ztratilo 14,5 %, stříbro dokonce čtvrtinu své hodnoty
Trhy se uklidňují. Aktiva se dočasně přesouvají do rizikovějších vod s potenciálně vyšším výnosem. Zotavení ekonomik bude znamenat opětovné zvýšení poptávky po drahých kovech, jelikož je jejich využití v průmyslu nezastupitelné.
Tomáš Volf
Les Misérables – index mizérie je pravděpodobně nejvyšší za posledních 12 let
Česká republika má pravděpodobně nejvyšší index mizérie od krize v roce 2009. Index mizérie neboli tzv. index bídy, je prostým součtem dvou makroekonomických hodnot, míry inflace a nezaměstnanosti.
Další články autora |
Studentky rozrušila přednáška psycholožky, tři dívky skončily v nemocnici
Na kutnohorské střední škole zasahovali záchranáři kvůli skupině rozrušených studentek. Dívky...
Podvod století za 2,4 miliardy. Ortinskému hrozí osm let a peněžitý trest 25 milionů
Luxusní auta, zlaté cihly, diamanty a drahé nemovitosti. To vše si kupoval osmadvacetiletý Jakub...
Rusové hlásí průlom fronty. Ukrajinská minela jim přihrála klíčové město
Premium Jako „den průlomů“ oslavují ruští vojenští blogeři pondělní události na doněcké frontě, kde se...
Zemřel bývalý místopředseda ODS Miroslav Macek. Bylo mu 79 let
Ve věku 79 let zemřel bývalý místopředseda ODS a federální vlády Miroslav Macek, bylo mu 79 let. O...
NATO by Rusy porazilo, Putin má jedinou naději, řekl polský ministr zahraničí
Rusko by se mělo bát Severoatlantické aliance, protože ho v případě střetu s ní čeká „nevyhnutelná...
Poslanci mají jednat o změně zákoníku práce, o minimální a zaručené mzdě
Poslanci by měli na mimořádné schůzi začít projednávat úpravu zvyšování minimální mzdy. Novela...
Dvacet let dotací z EU. Přinesly zločiny, ale i vlaky, techniku a splavné řeky
Premium Lázně, které nevznikly a je z nich night club nebo zdvihací most, který se nikdy nezdvihl. Česko...
Rus má imperialistické myšlenky. Ukrajinou nekončí, říká velitel v Donbasu
Premium Doněcká oblast (od zpravodajů iDNES.cz) Vymlácená okna, ale i celé domy srovnané se zemí. Tak vypadá Doněck a celý průmyslový Donbas....
Zelenskyj odvolal šéfa kybernetické špionáže kvůli skandálu s bytem manželky
Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj odvolal šéfa kybernetického oddělení tajné služby SBU...
Nespí vaše dítě? Přečtěte si, jak nespavost vyřešit
Nespavost a problémy se spánkem se v různé míře objevují až u 30 % dětí. Mohou se projevovat častým buzením, problémy s usínáním, brzkým vstáváním...
- Počet článků 41
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 388x
Nyní se na volné noze zaměřuje na reklamu a zviditelnění firem na internetu, především na sociálních sítích. Má zkušenosti s vedením projektů, jejich implementaci a vyhodnocování.
Je fanouškem fantasy literatury, má rád divadlo a ze sportů dává přednost posilovně.