Agrofert na burzu? Ne, díky, kasino nehraju

V prvním čtvrtletí si evropské společnosti přišly na burzu pro 11,4 mld. EUR, což byl největší objem primárních nabídek od vypuknutí finanční krize v roce 2007.

Více než polovina kapitálu byla upsána v Londýně, ačkoliv dvě největší emise se uskutečnily jinde. Telekomunikační skupina Altice získala 1,3 mld. EUR na trhu Euronext v Amsterdamu. Dánské “outsourcingové” skupině ISS vynesl vstup na OMX v Kodani 1,1 mld. EUR. “Je to jasnou známkou zlepšujících se ekonomických podmínek v Evropě. Ve srovnání s prvním čtvrletím minulého roku, je objem transakcí více než dvojnásobný”, komentoval situaci Richard Weaver z PwC (Financial Times).

Ovšem financování skrze emisi akcií nebo dluhopisů je v Evropě stále zanedbatelné v porovnání s bankovními úvěry. Pro ilustraci, evropské podniky jsou šestkrát závislejší na bankách než jejich američtí konkurenti, kteří si mnohem ochotněji půjčují na kapitálových trzích. Ale bankovní financování setrvale klesá od roku 2007, což je důvodem / příčinnou slabého oživení v porovnání s USA.

Doufejme, že vlna úspěšných primárních nabídek (IPOs) pomůže k vybudování větší důvěry v kapitálové trhy v Evropě. Měla by k tomu přispět i sjednocující evropská legislativa. Potřebujeme rozvinutější kapitálový trh s širokou nabídkou akcií a korporátních dluhopisů, který by tvořil protiváhu dominantnímu postavení bank. Je nutné, aby varianty „do banky“ a „na burzu“ byly v hlavách manažerů více rovnocenné. Je totiž smutné, když Andrej Babiš na otázku ohledně vstupu Agrofertu na burzu odpoví: „ne, díky, kasino nehraju.“ Ačkoliv si jeho schopností jinak velmi vážím, tento jeho názor je bohužel typicky postkomunistický.