Ranní restart: Žaponci, finanční represe a ropa
„..ba i ti šikovní Žaponci se silami jsou na konci“
Japonci budou dále pokračovat v kvantitativním uvolňování, tedy v nákupech aktiv na svou bilanci. Rozhodla tak centrální banka na své dvoudenním zasedání. Roční cíl se nemění: nákupy budou činit 80 bilionů yenů (cca ďábelských 666 mld. USD).
Pokud někteří analytici a ekonomové byli/jsou nervózní z neříditelné akcelerace inflace, protože centrální banky Fedu a ECB nafukují své bilance, tak koukněte, jak se rozjela centrální banka Japonska. Bilance se zvýšila cca o 50% HDP. Pro srovnání ECB cca 10% a Fed necelých 20%. A (hyper)inflace nikde.
V Japonsku stárnutí obyvatel vede postupně k něčemu, co máme spíše spojeno s USA. K nulovým úsporám. A to i přesto, že míra úspor Japonce v produktivním věku kolem čtyřicítky je pořád zhruba 30%. V Japonsku prostě rychle roste podíl důchodců na populaci. A ti své úspory utrácejí. Když důchodce začne utrácet své úspory, tak to znamená, že prodává své investiční porfolio (akcie a dluhopisy). Nebo začne vybírat peníze z penzijního fondu, který je tak opět nucen prodávat akcie a dluhopisy. A protože Japonská společnost dále stárne, nedivte se, že bude průměrná míra úspor domácností dokonce záporná.
A teď si představte, že jste japonská vláda, která má podíl dluhu na HDP přes 200% HDP a najednou se čím dál více lidí chce zbavit (prodat) váš dluh (státní dluhopisy). Logicky se orosíte, protože prodeje povedou k růstu požadovaných výnosů, které budou výrazně zvyšovat náklady na obsluhu takto enormího dluhu.
Co uděláte? Inu, máte po ruce centrální banku, která by mohla chybějící poptávku po státních dluhopisech kompenzovat. Jinými slovy, hlavní motiv kvantitativního uvolňování v Japonsku je podle mého názoru nenechat zbankrotovoat vládu. Proto ono nafukování bilance centrální banky bude pokračovat ještě mnoho let.
A pokud vlády v USA a EMU budou čelit podobnému problému, tak budou ve finále podporovat stejnou cestu: finanční represi přes nafukování bilancí centrálních bank.
Letem světem
Přebytek českého zahraničního obchodu za srpen skončil na červené nule (-0,1 mld. CZK). Jde o obvyklé sezónní zhrošení. Průmyslová výroba vzrostla o 6,3%. Maloobchod bez aut o 3,3%. Číslo jsou v lajně s naší prognózou. Český průmysl je na krátko odrtžen od německé výkonnosti (viz dále) díky silné domácí poptávce.
Poláci ponechali sazby beze změny. Trh však špekuluje, že by snížení mohlo přijít v následujících třech kvartálech. Naše kolegyně Kasia předpokládá, že sazby zůstanou beze změny, i když riziko snížení vzrostlo.
Německé tovární objednávky v srpnu poklesly o 1,8% meziměsíčně (+ revize za červenec dolů). Číslo je ještě bez vlivu VW skandálu. Jde o volatilní indikátor, přesto si pesimista může najít spojitost se zpomalením v Číně a dalších rozvíjejících se ekonomikách. K tomu přidejme dnes zveřejněnou průmyslovou výrobu, také za spren, která poklesla meziměsíčně o 1,2% (trh čekal cca staganci)
Euro navzdory tomu včera opět posílilo nad 1,126. Trh může být nervózní ze zasedání BoE (centrální banka Británie) a zveřejnění zápisků ECB.
Čínská centrální banka utratila rekordní objem svých devizových rezerv ve třetím kvartále: 180 mld. USD. Z toho 43 mld. v září.
Mezinárodní měnový fond snížil svou prognózu. Globální ekonomika by měla růst „jen“ o 3,1% v letošním roce.
Řecký parlament by měl dneska chválit novou vládu.
Ropa se vydala vzhůru, Brent se dostal nad 50 USD za dolar. Známý investor Jim Rogers před pár dny řekl, že „Když vidíte negativní zprávy a něco neklesá, tak to obvykle znamená, že je cena na dně a dojde k obratu.“ Jinými slovy, pokud cena neklesá ačkoliv zprávy by naznačovaly pokles, tak je možné, že negativnismus je už plně do ceny započítán a může dojít ke korekci nahoru. Na druhou stranu: Rusko produkuje nejvíce ropy po rozpadu CCCP.
Bonus: "Hrubý národní produkt nezahrnuje krásu našich básní ani intelektuální úroveň naší veřejné diskuse. Neměří náš důvtip, odvahu, moudrost nebo učenost, zápal pro věc nebo odhodlání. Stručně řečeno měří vše kromě toho, za co stojí žít." Robert F. Kennedy
David Navrátil
Koruna po exitu
ČNB zrušila kurzový závazek. Bez intervencí by se nyní koruna pohybovala kolem 24 CZK/EUR. Pravidla hry však změnila ČNB a masivní spekulace na posílení koruny.
David Navrátil
Koruna volná už ve čtvrtek? Tento čtvrtek!?
Ve čtvrtek zasedá Česká národní banka. Teoreticky by mohla zrušit kurzový závazek už tento týden. Bude mít na to prakticky žaludek?
David Navrátil
#alternativnifakta daňové reformy
Progresivní daň v ČR už dávno máme. A to tak, že masivní. A díky ní máme i jednu z nejnižších příjmových nerovností v EU. To, že máme obecně nízké mzdy, to je jiný problém. Nicméně vyšší zdanění střední třídy jej nevyřeší. Naopak.
David Navrátil
Vrásky bude ČNB dělat až posílení koruny o desítky procent
ČNB říká, že určitě zasáhne proti posílení koruny po exitu, ale až když půjde o posílení o desítky procent. Ještě chce někdo riskovat kurzové riziko?
David Navrátil
Nevěřte pohádce ČNB o zajištění zadarmo
Česká národní banka vysílá zmatené signály podnikům. Říká jim, že kurzové zajištění zdarma skončí exitem. A zároveň, že ani před exitem jim není schopná garantovat cenu zajištění. Tento zmatek zaplatí podniky ze svého.
Další články autora |
Studentky rozrušila přednáška psycholožky, tři dívky skončily v nemocnici
Na kutnohorské střední škole zasahovali záchranáři kvůli skupině rozrušených studentek. Dívky...
Podvod století za 2,4 miliardy. Ortinskému hrozí osm let a peněžitý trest 25 milionů
Luxusní auta, zlaté cihly, diamanty a drahé nemovitosti. To vše si kupoval osmadvacetiletý Jakub...
Rusové hlásí průlom fronty. Ukrajinská minela jim přihrála klíčové město
Premium Jako „den průlomů“ oslavují ruští vojenští blogeři pondělní události na doněcké frontě, kde se...
Zemřel bývalý místopředseda ODS Miroslav Macek. Bylo mu 79 let
Ve věku 79 let zemřel bývalý místopředseda ODS a federální vlády Miroslav Macek, bylo mu 79 let. O...
NATO by Rusy porazilo, Putin má jedinou naději, řekl polský ministr zahraničí
Rusko by se mělo bát Severoatlantické aliance, protože ho v případě střetu s ní čeká „nevyhnutelná...
Dvacet let dotací z EU. Přinesly zločiny, ale i vlaky, techniku a splavné řeky
Premium Lázně, které nevznikly a je z nich night club nebo zdvihací most, který se nikdy nezdvihl. Česko...
Rus má imperialistické myšlenky. Ukrajinou nekončí, říká velitel v Donbasu
Premium Doněcká oblast (od zpravodajů iDNES.cz) Vymlácená okna, ale i celé domy srovnané se zemí. Tak vypadá Doněck a celý průmyslový Donbas....
Zelenskyj odvolal šéfa kybernetické špionáže kvůli skandálu s bytem manželky
Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj odvolal šéfa kybernetického oddělení tajné služby SBU...
V Břeclavi na chlapce spadla branka, na následky zranění zemřel
V Břeclavi ve středu v podvečer po úrazu na hřišti zemřel dvanáctiletý chlapec. Policie okolnosti...
Prodej rodinné domy, 120 m2, zahrádka 63 m2 - Chomutov centrum
Arbesova, Chomutov
4 480 000 Kč
- Počet článků 40
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 914x
Twitter, Facebook, LinkedIn