Pokrizový vývoj globání ekonomiky aneb sekulární stagnace
Bezmála všechny západní ekonomiky se ocitly v téměř identickém stavu, který by se dal stručně charakterizovat jako „japonský scénář“, odborně nazývaný sekulární stagnace.
Obtížná manipulace s reálnými úrokovými sazbami
Sekulární stagnací je v ekonomické teorii označována situace nulových úrokových sazeb a nízkého ekonomického růstu, spojená s vyšší než přirozenou mírou nezaměstnanosti. Aby zaměstnanost dosáhla potencionálu, je zapotřebí snížit reálné úrokové sazby (nominální úrokové sazby po odečtení inflace) do záporných hodnot. V případě, že je inflace nízká, je však něco obdobného pro centrální bankéře mimořádně obtížné.
Důvody stojící za nepříliš přesvědčivým zotavením z krize však mohou být postaveny na zcela fundamentálních faktorech jako např. stárnutí populace, nízký růst produktivity či nedostatečné množství rentabilních investičních projektů. Menší množství pracovníků si vyžaduje i menší množství produkčních kapacit, což v kombinaci s poněkud nepříznivým podnikatelským prostředím a malým množstvím investičních příležitostí vytváří živnou půdu pro ekonomickou stagnaci.
Debaty expertů: Krugman, Bernanke, Summers
Názorů na řešení tohoto stavu je celá řada. Mezi ekonomickými teoretiky ani praktiky nepanuje jednoznačný konsensus. Důkazem může být i letošní diskuse bývalého ministra financí USA Larryho Summerse s bývalým guvernérem FEDu Benem Bernankem a nositelem Nobelovy ceny za ekonomii Paulem Krugmanem. Summers s Krugmanem vidí problém v nedostatečné poptávce a poukazují na v dnešní době již neakceschopnou měnovou politiku, která narazila na dno nulových úrokových sazeb. Tvrdí, že je potřeba, aby vlády sáhly po dodatečných fiskálních stimulech a tím agregátní poptávku posílily.
Bernanke nesouhlasí. Sekulární stagnace západního světa je podle něj cyklický jev. Až se množství rentabilních investic s kladným úrokovým výnosem ve vyspělých zemích vyčerpá, sáhnou investoři po zahraničních investicích. Tyto kapitálové toky oslabí kurzy domácích měn, které zvýší množství exportovaného zboží, následkem čehož se ekonomika dostane zpět na růstovou trajektorii.
Nejasný výhled globální ekonomiky
Zda je sekulární stagnace pouze dočasným fenoménem spojeným s regenerací z poslední krize či jde o dlouhodobý trend jako v případě japonské ekonomiky, můžeme dnes pouze spekulovat. Jisté je jen to, že je to patrně jedno z nejdůležitějších témat současnosti, jehož dohra ovlivní celou globální ekonomiku.
Autor: Sven Subotič, Jakub Mašek
Tato zpráva není investičním doporučením. Aura Invest Group s.r.o., vázaný zástupce společnosti Colosseum, a.s., obchodníka s cennými papíry.
Sven Subotič
Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?
Tiffany & Co je americká šperkařská společnost s téměř dvousetletou historií. Rok 2015 nebyl příliš úspěšný vlivem vnějších faktorů. Pro letošek a blízkou budoucnost se předpokládá naprosto jiný scénář.
Sven Subotič
Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál
Společnost Ford je významným americkým výrobcem automobilů s dlouhou tradicí. V současné chvíli dosahuje velice nízkého poměru P/E. Do karet Fordu hrají příznívé podmínky na trhu.
Sven Subotič
Černá budoucnost pro největšího kontejnerového přepravce na světě
Dánská skupina A.P.Moller – Marsk A/S se zabývá zejména námořní dopravou a těžařstvím. Vzhledem k současné situaci v těchto odvětvích nemá právě na „růžích ustláno“. V minulém roce přesto dosáhla čistého zisku 925 milionů USD.
Sven Subotič
Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?
Před několika lety by lidé považovali záporné úrokové sazby za nepovedený vtip. Dnes však tato situace není nijak vyjímečná. Centrální banky uvolňují co to jde. Proč tato politika někde funguje zatímco jinde ne?
Sven Subotič
Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie
S rozšiřováním internetu do všech koutů světa je ústup tištěných médií nezastavitelný. V druhé nejlidnatější zemi světa se však děje takřka pravý opak.
Další články autora |
Atentát na Fica. Slovenského premiéra postřelili
Slovenského premiéra Roberta Fica ve středu postřelili. K incidentu došlo v obci Handlová před...
Fico je po operaci při vědomí. Ministr vnitra mluví o občanské válce
Slovenský premiér Robert Fico, který byl terčem atentátu, je po operaci při vědomí. S odkazem na...
Fica čekají nejtěžší hodiny, od smrti ho dělily centimetry, řekl Pellegrini
Zdravotní stav slovenského premiéra Roberta Fica je stabilizovaný, ale nadále vážný, řekl po...
Pozdrav z lůžka. Expert Antoš posílá po srážce s autem palec nahoru
Hokejový expert České televize Milan Antoš, kterého v neděli na cestě z O2 areny srazilo auto, se...
Drahé a rezavé, řeší Ukrajinci zbraně z Česka. Ani nezaplatili, brání se firma
Premium České zbrojařské firmy patří dlouhou dobu mezi klíčové dodavatele pro ukrajinskou armádu i tamní...
Slováci prověřují verzi, zda za atentátem na Fica nebylo víc lidí
Aktualizujeme Slovenské bezpečnostní složky pracují při vyšetřování středečního atentátu na premiéra Roberta Fica...
Vrtulník íránského prezidenta havaroval v horské mlze, Raísí je v ohrožení života
Aktualizujeme Íránská státní televize hlásí nehodu vrtulníku při přesunu prezidenta Ebráhíma Raísího. Stroj...
Českem se prohánějí lokální bouřky a padají kroupy. Přívalové srážky nehrozí
Přímý přenos Na většině území Česka se dnes odpoledne objevily bouřky s kroupami a silnými dešti, pravděpodobně...
Zubaři se brání konkurenci ze zemí mimo EU. Šmucler se bojí o pacienty
Sněm České stomatologické komory odmítl Sněmovnou přijatou novelu, která by měla usnadnit využití...
- Počet článků 69
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 351x