Bude Deutsche Bank další Lehman Brothers?
V roce 2008 došlo ke kolapsu jedné z nejvýznamnějších amerických bank Lehman Brothers.Všechno se stalo tak rychle, existovalo pouze několik málo indikátorů, které nasvědčovaly tomu, že se Lehman Brothers ocitají v problémech. Někteří bystří zasvěcenci si toho byly vědomi a tak na konci roku 2007 banka Goldman Sachs umístila obrovskou proprietární pozici proti Lehman Brothers, která byla nazývána interně „The Big Short“.
V polovině roku 2007 začal špatně fungovat trh s vysoko rizikovými úvěry. Vytratila se likvidita u cenných papírů zajištěnými aktivy (ABS). Na konci roku 2007 bylo stále ještě málo indicií, že Lehmani směřují do „kelu“. Začátkem června 2008 ratingová agentura Fitch Ratings snížila rating Lehmanům na AA-minus, negativní výhled, což se dalo brát za první takový „veřejný“ náznak, že něco je špatně. O 3 měsíce později, během jediného týdne Lehman Brothers vyhlásila obří ztrátu a podala návrh na konkurz.
Může se v podobné situaci ocitnout i Deutsche Bank?
Akcie Deutsche Bank se obchodují na historických minimech okolo 14 eur za akcii. Od roku 2010 se cena akcií DB zhroutila o 81 %.
Graf: Vývoj akcií Deutsche Bank v eurech (zdroj: Morningstar)
Není žádným tajemstvím, že Deutsche Bank má problémy a výhled do nejbližší budoucnosti není vůbec dobrý. Mezinárodní měnový fond 29. 6. 2016 oznámil, že Deutsche Bank představuje největší riziko pro globální finanční systém.
Objem short pozic prudce vzrostl
V posledním červnovém týdnu se objem short pozic na akcie Deutsche Bank podle údajů agentury Bloomberg zdvojnásobil na 2,7 % kapitalizace. Tradeři do značné míry následovali Georgea Sorose. Jeho fond prodal před hlasováním o Brexitu 0,5 % tržní kapitalizace banky. Teď už je jenom otázka, jestli se jim tento obchod vydaří.
Co je ale největší problém?
Deutsche Bank má nadměrnou páku. Podle jejího účetnictví má cizí kapitál ve výši 1,5 bilionu eur, ale vlastní kapitál je jenom ve výši 63 miliard eur. Celková hodnota všech derivátů na světě byla v roce 2015 přes 550 bilionů USD. Deutsche Bank měla na konci prvního čtvrtletí derivátovou expozici ve výši 72,8 bilionu USD, což představuje 13 % celosvětového objemu. Proto MMF označil Deutsche Bank za systematicky nejrizikovější banku.
V současné době jsou problémem všech bank nízké úrokové sazby. Banky se snaží zvedat objemy poskytnutých úvěrů, nicméně v důsledku nízkých úrokových sazeb jejich úrokové příjmy přinejlepším stagnují, až klesají. Tento faktor se také projevuje i u Deutsche Bank, kde úrokové příjmy v posledních 12 měsících propadly na mnohaleté minimum. Výnosy z poplatků u DB stagnují a výnosy z obchodování s cennými papíry klesají. Tržby zákonitě klesají a jsou v průměru o 10 % nižší oproti předchozím letem. Za 12 uplynulých měsíců dosáhly 31 miliard EUR.
Teď se pojďme podívat na náklady, které jsou vyšší než příjmy. Největší náklady tvoří mzdy a odměny a to 13 miliard eur. Deutsche Bank taktéž hodně vynakládá za technologie a zařízení. Náklady za posledních 12 měsíců činily 37 miliard eur. Nutné je poznamenat, že náklady Deutsche Bank se za posledních 5 let zvýšily o třetinu.
Deutsche Bank je za poslední rok ve ztrátě 7 miliard eur, přičemž její tržní kapitalizace je jenom 18,9 miliardy. Což znamená, že pokud budou mít ještě 3x takovou ztrátu, tak končí.
Koho může Deutsche Bank stáhnout s sebou ke dnu podle MMF?
Eva Mahdalová
Akcie mizí z amerických burz
Akcie amerických firem by se dali přirovnat ke kategorii zranitelných zvířecích druhů (nikoliv však k ohroženým druhům). Počet firem na amerických burzách v USA klesl na nejmenší počet za 32 let.
Eva Mahdalová
Spekulativní dluhopisy: hrozí v ČR podvody?
Spekulativní dluhopisy se stávají obecně oblíbeným investičním nástrojem. Nakupují je už i drobní investoři. Jak jsme se do tohoto stavu dostali? V čem spočívá riziko instrumentů se spekulativním ratingem?
Eva Mahdalová
Dividendové akcie jsou drahé
Dividendové akcie jsou drahé a mohou za to investoři. Totiž touha investorů po vyšších pravidelných výnosech tlačí ceny dividendových akcií nahoru.
Eva Mahdalová
US dluhopisy a CZK dluhopisové fondy
Co pohání ceny světových dluhopisů? Co způsobuje růst durace? A co to znamená pro investora? Jaká je výkonnost dluhopisových fondů v CZK?
Eva Mahdalová
P2P platformy ve VB a CZK/GBP
Online alternativní financování (P2P) nabývá ve Velké Británii na dynamice. Za rok 2015 ve VB zprostředkovaly P2P platformy 3,2 miliardy liber.
Další články autora |
Studentky rozrušila přednáška psycholožky, tři dívky skončily v nemocnici
Na kutnohorské střední škole zasahovali záchranáři kvůli skupině rozrušených studentek. Dívky...
Podvod století za 2,4 miliardy. Ortinskému hrozí osm let a peněžitý trest 25 milionů
Luxusní auta, zlaté cihly, diamanty a drahé nemovitosti. To vše si kupoval osmadvacetiletý Jakub...
Rusové hlásí průlom fronty. Ukrajinská minela jim přihrála klíčové město
Premium Jako „den průlomů“ oslavují ruští vojenští blogeři pondělní události na doněcké frontě, kde se...
NATO by Rusy porazilo, Putin má jedinou naději, řekl polský ministr zahraničí
Rusko by se mělo bát Severoatlantické aliance, protože ho v případě střetu s ní čeká „nevyhnutelná...
Pokleknete a budete prosit. Generál slíbil zničit NATO do roku 2030
Velitel čečenských sil bojujících na Ukrajině a věrný obdivovatel ruského prezidenta Vladimira...
Práce k lidem patří, hodnotí účastníci první máj. Oslavy zdůrazňují i politici
Politické strany, hnutí a spolky a jejich příznivci se sešli k oslavám prvního máje. V Praze se...
V ODS plnil roli Klausova vlčáka. Kousl a nepustil, vzpomíná Vondra na Macka
Miroslav Macek měl podle Alexandra Vondry (ODS) celou řadu kontroverzních názorů, se kterými on sám...
Hrál na počítači a nechodil ven. Policisté u něj doma našli varnu pervitinu
V bytě na okraji Brna našla policie varnu pervitinu, podezřelý muž skončil ve vazbě. Stíhaná je i...
Na synagogu ve Varšavě kdosi hodil Molotov, čin odsoudil Duda i ambasáda USA
Neznámý útočník v noci na středu hodil tři zápalné lahve na synagogu v centru Varšavy. Případ...
- Počet článků 48
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 811x